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半年報看寧德時代“后勁”

2021-08-28

上半年業績維持高速增長,動力電池龍頭寧德時代交出了令市場滿意的答卷。

半年報數據顯示,寧德時代實現營收440.7億元,同比增長134.1%;歸屬于上市公司股東的凈利潤44.8億元,同比增長131.5%。

復盤過去三年半年度數據報告,除了2020年上半年受疫情影響,營收凈利稍有下滑,整體呈現階梯級躍升,且2021年H1的營收已經接近2020年全年營收的90%。根據市場反饋,寧德時代下半年以來產線依舊開足馬力保持滿產,全年增速有望再進一步。

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分產品看,全球新能源汽車與儲能行業景氣共振,成為拉動寧德時代業績增長的核心引擎。其中,動力電池系統H1實現營收304.5億元,同比增長125.9%;儲能系統實現營收46.9億元,同比增長727.4%。

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動力電池端,高工產業研究院(GGII)《全球動力電池裝機量數據庫》統計顯示,2021上半年全球新能源汽車銷量約225.2萬輛,同比增長151%;動力電池裝機量約100.49GWh,同比增長141%。

其中,寧德時代上半年實現動力電池裝機量25.73GWh,市場份額繼續維持在26%左右,繼續蟬聯全球動力電池裝機榜首。

儲能端,隨著全球市場發電側與電網側儲能需求增長,寧德時代上半年出貨了多個百兆瓦時級項目,并與多家國內外客戶建立長期戰略合作關系,出貨量大幅躍升。

同時,通過廢舊鋰電池回收實現鎳鈷錳鋰等資源的循環利用,也為寧德時代帶來了接近50億元的營收。

分地區看,寧德時代上半年境內營收達338.7億元,同比增長104.2%;實現境外營收102億元,同比增長355.5%。且上半年境外營收已經超過去年全年境外營收。

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從歷年境外營收情況來看,寧德時代的全球化布局進入業績兌現期,海外新能源汽車定點項目與儲能合作項目開啟加速放量??紤]到海外市場電池銷售收入的高毛利率,寧德時代或將加大電池出口比例,境外營收占比或進一步提升。

結合所披露數據與一系列動向,寧德時代的發展還隱現出幾大關鍵信息,且后勁十足。

成本控制能力凸顯

上半年,寧德時代動力電池系統毛利率持續下降,達到23%。與此相對應的是,新能源汽車上半年銷量超預期增長,使得動力電池上游材料供給承壓,包括電解液(含六氟磷酸鋰、VC溶劑)、碳酸鋰、PVDF、銅箔等部分材料缺貨漲價愈演愈烈。

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而動力電池系統毛利率的持續下降,也彰顯出寧德時代在供應鏈管理、技術迭代、工藝優化等多方面擁有著較強的競爭力。

其核心思路是,通過擴大產能規模,提升產能利用率,降低單位制造成本;通過技術合作、長期協議、合資合作等方式與供應商緊密合作,在保證原料、設備的技術先進性、可靠性的同時,提升成本競爭力。

合資合作方面,今年上半年寧德時代相繼與富臨精工、德方納米合資建設磷酸鐵鋰材料產能。

長期協議方面,5月,寧德時代與天賜材料簽訂《物料供貨框架協議》,約定1.5萬噸六氟磷酸鋰使用量的電解液供應保障,供應周期至2022年6月30日。據測算,該訂單將能保障寧德時代100GWh動力電池產量需求。

優異的成本控制能力也將進一步拉大與同行之間的競爭優勢。

動力電池產能“快進”

上半年,寧德時代動力電池及儲能系統產能為65.45Gwh,在建產能92.5Gwh,產能利用率92.2%。

近年來,寧德時代在產能躍升的同時,產能利用率維持在較高水平。在全球碳中和目標驅動下,海內外新能源汽車及儲能景氣持續共振,寧德時代動力電池產能已明顯承壓。

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目前,寧德時代加速在建的動力電池及儲能項目包括:歐洲生產研發基地項目、時代一汽動力電池(及擴建)項目、時代廣汽項目、車里灣項目、福鼎時代項目、四川時代(宜賓)項目二至六期、瑞慶時代(肇慶)一期等。

值得一提的是,8月12日,寧德時代公告,擬定增582億元在福鼎、肇慶、常州、寧德四大基地投建5個項目儲能電池產能,合計137GWh,此外還包括 30GWh儲能電柜、70億元新技術研發以及93億元補充流動資金等項目。

資本“糧草”的加持將賦能其新增產能進一步快速落地。

儲能賽道“狂飆”

上半年,寧德時代儲能系統實現營收46.9億元,同比增長727.4%;實現毛利率36.6%,同比增長12%。

作為寧德時代企業戰略三大方向之一,儲能業務已成為寧德時代繼動力電池、鋰電池材料外的又一增長引擎。

按照寧德時代董事長曾毓群的說法:“在儲能跟發電領域,尤其是新型的太陽能電池方面,能夠結合,然后能夠把固定式的化石能源把它替代掉?!?/p>

寧德時代在儲能賽道的前瞻部署也開始進入兌現期。目前,公司憑借規模及品牌優勢連續拿下多個大型儲能項目,通過合資合作、入股等方式綁定電網、電投、國網綜能、永福股份、星云股份、科士達、易事特等眾多頗具實力的儲能合作伙伴。

8月來自外媒消息,寧德時代已進入特斯拉儲能供應鏈,與其合作打造北海道總容量達6095kWh的鋰電池儲能項目。

電池出口突破百億

上半年,寧德時代實現境外營收102億元,同比增長355.5%。實現毛利率34.4%,同比增長5.2%。

如若按照1元/wh系統價格粗略估算,則寧德時代上半年鋰電池出口約達10.2GWh。主要來自于海外新能源汽車與儲能的高景氣發展。

行業數據,2021年1-6月歐洲30國新能源乘用車注冊量102.3萬輛,同比增長 157.1%,電動化率從2020 年的11.5%提至15.9%;美國新能源輕型車銷量19萬輛,電動化率從 2020 年的 2.2%提至3.1%。新能源車銷售增長推動動力電池需求增長。

根據預測,基于歐洲碳排放新政的執行及補貼力度的加大,歐洲2021年新能源汽車銷量有望超過260萬輛。

此外,以美國、德國 、澳大利亞、日本為代表的海外儲能市場已全面啟動,持續帶動儲能電池需求的規?;鲩L。

動力儲能電池出口比例的提高以及毛利率的提升,或進一步提升寧德時代的整體盈利能力。

站上鈉離子風口

值得一提的是,7月29日,寧德時代正式發布代鈉離子電池,代鈉離子電池電芯單體能量密度已經達到160Wh/kg,基于該產品,其還創新開發出鋰鈉混搭電池包。

隨后8月25日,工信部答復政協第十三屆全國委員會第四次會議第4815號(工交郵電類523號)提案稱,有關部門將支持鈉離子電池加速創新成果轉化,支持先進產品量產能力建設。加快其在新能源電站、交通工具、通信基站等領域的應用,推動鈉離子電池全面商業化、規?;?、低成本化,提升綜合性能。

目前,寧德時代已經啟動鈉離子電池的產業化布局,計劃于2023年形成基本產業鏈。

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